近期,匯率市場(chǎng)上頗不平靜,人民幣對(duì)美元連續(xù)貶值,截至昨日已經(jīng)連續(xù)第六日觸及央行設(shè)定的交易區(qū)間下限,即所謂的“跌停”。自去年以來(lái),人民幣兌美元一直維持緩慢升值態(tài)勢(shì),而近期突然逆轉(zhuǎn)趨勢(shì),讓市場(chǎng)略感意外。
此前人民幣升值的同時(shí)伴隨著熱錢(qián)的流入,而如今人民幣快速貶值則意味著熱錢(qián)的流出。那么熱錢(qián)為何在此時(shí)如此敏感的流出呢?我們認(rèn)為,這或許是對(duì)未來(lái)我國(guó)央行將要采取降息動(dòng)作的提前反應(yīng),從匯率市場(chǎng)的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,加息往往會(huì)促使本幣升值,資本流入,而降息往往會(huì)促使本幣貶值,資本外流。因此,近期人民幣相對(duì)美元連續(xù)貶值或許就是對(duì)未來(lái)央行將采取降息動(dòng)作的提前反應(yīng),而從時(shí)間窗口來(lái)看,很有可能就在本月CPI發(fā)布前后。假設(shè)央行再次采取貨幣政策放松動(dòng)作,那么將有效提振市場(chǎng)信心,近期股指的調(diào)整趨勢(shì)將得到扭轉(zhuǎn),因此,投資者對(duì)于后市股指運(yùn)行不必過(guò)于悲觀。